Slide 01 / 19 — Cover
FOUNTAIN
Fountain Fund I
第一支 Physical AI 双节点快周期种子基金
依托唯一连接硅谷与深圳的 Physical AI 加速器。FOUNTAIN Fountain Fund I 规模 $7M 目标 / $5M 最低 / $10M 上限，2 年内投资 20 家 Physical AI 初创企业。6 年基金期限，通过 Series A/B 二级交易实现 DPI 加速回流。
LP 募资材料 · 2026 年 5 月
◇ 机密文件 — 请勿外传
Slide 02 / 19 — Why Now
01WHY NOW · 为什么是现在
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
三个结构性机会，一个正在打开的时代赛道。
Physical AI 处于一个罕见的窗口期 — 上一周期被资本忽视，下一周期被巨头追逐。在结构性机会、估值套利、生态护城河三个维度同时具备空白的时刻，FOUNTAIN 进入。
01 · STRUCTURAL OPPORTUNITY
结构性机会窗口
10年
硬件被资本系统性忽视
过去十年，VC 资金高度集中于纯软件。Physical AI 本质是 AI 公司，不是硬件公司 — 但市场仍按硬件估值框架定价。
OpenAI、Tesla、Apple 顶级人才正在向 Physical AI 迁移 — 信号已经清晰。
"被低估的不是赛道，是定价框架。"
02 · VALUATION ARBITRAGE
估值套利 · 跨域 + 跨地
15×
软件 VS PHYSICAL AI 种子轮估值差
美国软件 AI Seed: $30–50M post
美国 Physical AI Seed: $3–4M post
中国 Physical AI Seed: $10M+ post 双重套利同时存在：定价框架收敛不可避免，地理套利窗口正在闭合。
美国 Physical AI Seed: $3–4M post
中国 Physical AI Seed: $10M+ post 双重套利同时存在：定价框架收敛不可避免，地理套利窗口正在闭合。
"按硬件定价，按 AI 退出。"
03 · ECOSYSTEM MOAT
生态护城河 · 双节点
3–5年
护城河持续时间
HAX 已撤出中国 (地缘原因)
YC / HF0 聚焦软件
FOUNTAIN = 当前窗口内唯一同时覆盖硅谷 + 大湾区的运营平台 算法在湾区，硬件在深圳。双节点不是地理偏好，是 Physical AI 的物理必然。
YC / HF0 聚焦软件
FOUNTAIN = 当前窗口内唯一同时覆盖硅谷 + 大湾区的运营平台 算法在湾区，硬件在深圳。双节点不是地理偏好，是 Physical AI 的物理必然。
"算法 + 制造，必须双地并行。"
FOUNTAIN GP Miki Watanabe 曾任 HAX Tokyo Investor & GM — 我们不是观察者，是上个剧本的内部人。
FOUNTAIN GP Miki Watanabe 曾任 HAX Tokyo Investor & GM — 我们不是观察者，是上个剧本的内部人。
FOUNTAIN · FOUNTAIN FUND I · 机密文件
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Slide 03 / 19 — The Acceleration
02THE ACCELERATION · 加速曲线
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
巨头已经开始收购，VC 即将入场。
FOUNTAIN 在曲线变陡之前进入。
FOUNTAIN 在曲线变陡之前进入。
过去 18 个月，Big Tech 在 Physical AI 领域的 M&A 已建立清晰的价格区间 — 退出地板与天花板都已被市场定价。FOUNTAIN 进入点位于估值最低、竞争最少的拐点前夜。
VALUE CURVE · Physical AI SEED 估值演进
读取信号 · 从 $116M（产品失败）到 $6.5B（顶级团队），巨头愿意为 Physical AI 资产支付的价格区间已经定型 — 这是 FOUNTAIN 组合的退出地板。
BIG TECH MOVES · 2025 – 2026
巨头积极并购 Physical AI 初创公司和产品，退出地板与天花板，已被市场标价。
OpenAI / io
CEILING · 收购
$6.5B
May '25
Amazon / Bee
M&A · 未披露
undisc.
Jul '25
Meta / Limitless
M&A · 未披露
undisc.
Dec '25
Google / Fitbit Air
产品发布
launch
May '26
HP / Humane
FLOOR · 收购
$116M
Feb '25
Whoop · OURA
合计估值
$21B
2026
从 $116M（产品失败）到 $6.5B（顶级团队），巨头愿意为 Physical AI 资产支付的价格区间已经定型 — 这是 FOUNTAIN 组合的退出地板。
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Slide 04 / 19 — Hardware Paradigm Shifts
03WHY THE US · 重大硬件范式创新均诞生于美国
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
每一次定义时代的硬件超级单品，都始于美国。
从 PC 到智能手机，从电动车到 Physical AI — 这不是巧合，是结构性必然。深度技术研发 + 风险资本密度 + 消费者市场洞察 — 三者同时存在的唯一地点是美国。
1970s
PC 时代
个人计算革命
IBM · HP · Apple
第一代个人电脑在美国诞生，定义了此后五十年的计算范式。硬件 + 软件的垂直整合模式从硅谷开始。
2007
智能手机
智能手机革命
Apple iPhone
重新定义人机交互 — 多点触控、App Store、移动互联网。全球消费电子的设计标准从此由美国定义。
2012
电动车
电动车范式转移
Tesla
用软件重新定义汽车 — OTA 升级、自动驾驶、直销模式。能源 + AI + 硬件的垂直整合，开创全新品类。
NOW
Physical AI
Physical AI — 下一个超级创新单品
谁将成为 Physical AI 时代的 Apple / Tesla？
硬件 + AI 的终极融合。算法定义智能，硬件承载体验，软件驱动订阅。这个时代的定义者，正在美国诞生。
Physical AI 不会例外。FOUNTAIN 的使命是找到并支持这一代定义 Physical AI 的美国创始人。
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Slide 05 / 19 — Why US Founders
04WHY US FOUNDERS · 为什么押注美国创始人
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
相比中国 Physical AI 创业者，
美国创始人有三个结构性优势。
美国创始人有三个结构性优势。
估值、产品定义、地缘安全性 — 三个维度各自独立，但叠加在一起，构成了不对称的回报机会。
01 · 估值优势
更便宜，更高股权获取效率
美国 $3–4M post vs 中国 $10M+ post
同样 $200K 投资，在美国获得 5% 股权，在中国仅获得 <2%。进入价格低，意味着回报倍率更高，安全边际更大。
这不是"捡便宜"，而是在市场错误定价时买入。定价框架收敛后，今天的估值洼地就是明天的回报来源。
02 · 产品定义
审美更好，更理解美国生活方式
定义全球消费电子审美标准
从 iPhone 到 Tesla，从 Whoop 到 OURA — 定义全球消费电子审美标准的品牌，无一例外来自美国。
中国硬件擅长制造，不擅长定义。Physical AI 是消费品，不是零部件 — 品牌和用户体验决定天花板，不是 BOM cost。美国创始人天然理解高 ARPU 市场的付费意愿和设计语言。
03 · 地缘安全
地缘政治风险更低，全球通路无阻断
中国硬件收集数据可能被 block
TikTok 已是先例 — 中国背景的消费科技产品在全球最大消费市场面临被封禁的风险。
Physical AI 设备持续采集生物特征、行为、环境数据 — 监管敏感度远超社交媒体。美国品牌可在全球市场自由销售。这是"默认全球" vs "默认受限"的结构性差异。
结论：美国创始人 = 更低估值入口 + 更高产品天花板 + 更安全的全球通路。三个优势叠加，不是加法，是乘法。
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Slide 06 / 19 — Investment Thesis
05INVESTMENT THESIS · 投资逻辑
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
Physical AI 需要两个生态。
算法研发与硬件执行必须并行。
算法研发与硬件执行必须并行。
纯软件公司能在一个城市跑通，Physical AI 不行：算法研发必须与硬件执行并行，且各自部署在密度最高的地方。FOUNTAIN 是打通两者的桥梁。
ALGORITHM & CAPITAL
硅谷节点
- 基础模型与机器人研发人才
- Pre-seed 与 seed 阶段资金密集
- 战略收购方与成长期资本
- 直接对接 AI 算力基础设施
- 美国 GTM 与品牌渠道
HARDWARE & MANUFACTURING
大湾区节点
- 全球最深电子产业供应链
- ODM、代工厂、快速打样
- 元器件生态系统 50 公里半径覆盖
- 工程师人力效率 5–10 倍
- 量产 ramp-up 速度全球第一
TARGET MARKET
美国为主 · 兼顾欧洲、日本、韩国 — 愿意为软件 + 硬件订阅长期付费的高 ARPU 市场
"按硬件成本造，按软件价值卖。"
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Slide 07 / 19 — The Accelerator
06THE ACCELERATOR · Physical AI 加速器
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
依托唯一连接硅谷与深圳的 Physical AI 加速器。
FOUNTAIN = 加速器 × 双节点团队。
FOUNTAIN = 加速器 × 双节点团队。
面向美国 base 的 AI 创始人 — 深圳沉浸 3–6 个月，把模型变成第一代物理产品，回美国发布。Program 是我们的加速器项目本身，已运行并独立完成五次投资。
01 · PROGRAM
加速器项目
$200K 对价 ⇄ 5% 股权
FOUNTAIN 以 $200K 市场对价（House 资源 + 双节点运营支持）换取 5% 加速器股权。独立运行的加速器项目，已投五家公司 — 均在 Fountain Fund I 成立之前独立完成。加速器股权由 FOUNTAIN Inc. 持有，独立于 Fund LP 经济。
02 · HOUSE
深圳物理 AI 空间
SF 节点筹建中
加速器创始人入驻深圳节点 3–6 个月 — 打样平台、供应链对接、驻场工程团队。SF 节点筹建中，将复制深圳模式。Deal flow 入口，也是被投企业第一站。已运行中，inbound 申请持续增长。
03 · DUAL-NODE TEAM
双节点团队
万旭成 (深圳) × Miki Watanabe (硅谷)
联合主导。每个加速器创始人获得双边服务。
美国侧：资本对接、GTM 策略、品牌渠道、战略并购方触达。
中国侧：供应链对接、ODM/代工、硬件工程、量产 ramp-up。
美国侧：资本对接、GTM 策略、品牌渠道、战略并购方触达。
中国侧：供应链对接、ODM/代工、硬件工程、量产 ramp-up。
"House 不是孵化器，是 Physical AI 公司的第二总部。" "被投企业获得的不是钱，是一个跨境加速器。"
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Slide 08 / 19 — Program Track Record
07PROGRAM TRACK RECORD · 已验证业绩
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
先有 Program，再有 Fund。
FOUNTAIN Program 是运营公司独立业务，独立于 Fountain Fund I 存在。下列三家在 Fund 不存在的前提下，独立完成加速器服务折算为股权 — 这是模式已跑通的证据，不是募资承诺。
Mark
CONSUMER · KNOWLEDGE
AI bookmark · 面向阅读与知识工作流的 AI 硬件
把阅读中的高密度信息转化为可持续调用的个人知识资产。算法在硅谷研发，硬件在深圳量产 — 双节点典型项目。
进入时间FUND 前
当前已 SHIP
Cortexa
CLINICAL · DOCUMENTATION
AI medical device · 临床文档自动化的 AI 医疗硬件
为医生在问诊场景中提供 ambient 记录与结构化输出，重新定义临床文档的生成方式。监管路径与硬件可靠性双重壁垒。
进入时间FUND 前
当前已 SHIP
Sparkring
CONSUMER · VOICE
AI ring · 面向语音驱动工作流的 AI 戒指
极简形态的语音入口，免唤醒交互，重构个人 AI 助手的物理界面。形态设计与传感器集成在 House 完成。
进入时间FUND 前
当前已 SHIP
为什么 LP 仍应关注 PROGRAM 业绩?
Deal flow 质量背书
Program 已是 Physical AI 创始人选择的入口 — Fund 因此获得行业内最优 inbound。
运营公司已完成融资
FOUNTAIN Inc. 已完成独立融资，Fund 管理费 100% 用于投资工作。
GP 长期利益对齐
GP 与 Program 长期价值绑定 — 不会为短期 carry 牺牲被投企业长期发展。
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Slide 09 / 19 — Pipeline
08PIPELINE · 锚定项目
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
3 家公司锚定 Batch 1。
H2 2026 启动部署。
H2 2026 启动部署。
基金启动时已通过 FOUNTAIN 运营活动与 Venture Partner 网络建立成熟 pipeline。这 3 家构成 Batch 1 的核心。
公司 A · UC BERKELEY
Non-Invasive BCI
非侵入式可穿戴脑机设备
状态
TERMSHEET
Berkeley 团队，非侵入式 EEG 可穿戴硬件 — 面向专注力训练与神经反馈消费场景。算法在湾区研发，传感器与量产在大湾区落地，双节点典型项目。
公司 B · STEALTH
Home AI Fitness
新一代家庭 AI 健身硬件
状态
DEEP DD
下一代家庭 AI 大型健身设备 — 视觉感知 + 自适应训练算法 + 一体化硬件结构。对标 Tonal / Peloton 后的 AI-native 形态，软硬件订阅高 ARPU 模型。
公司 C · MIT
Embodied Robotics
具身智能机器人
状态
DEEP DD
MIT 团队，基础模型驱动的具身机器人系统。研究背景与工程深度兼具，已在深圳生态确定硬件集成路径 — Venture Partner 网络锚定的代表性项目。
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Slide 10 / 19 — Positioning
09POSITIONING · 竞争定位
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
对标的平台 — 无人同时覆盖双节点。
FOUNTAIN 是当前唯一以 Physical AI 为主赛道、同时部署完整美国 + 中国双团队的运营平台。
FOUNTAIN + Fund I
HAX
Y Combinator
HF0
赛道聚焦
仅 Physical AI
硬件 (广义)
软件 / 通用
AI / 软件
美国资源
是 (完整团队)
有限
是
是 (SF only)
中国供应链
是 (完整团队)
是
无
无
现金投资额
$200K + Program ($200K)
$250K–500K
$500K
$1M (uncapped)
股权占比*
5% + 5%
10–20%
7%
5%
FOLLOW-ON
$500K / 家
有限
仅 Pro-rata
无
* 被投企业总对价 $400K · 现金 $200K + Program $200K，换取 10% 股权。Fund 5% 为基金持股；Program 5% 由 FOUNTAIN Inc. 持有。隐含 post-money ≈ $4M。
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Slide 11 / 19 — Valuation Upside
10VALUATION UPSIDE · 估值空间
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
硬件估值洼地 × AI 巨大倍率。
不是预测 — 是识别结构性重定价机会。
不是预测 — 是识别结构性重定价机会。
我们进入的时机，是 Physical AI 仍按硬件框架定价的最后窗口。当市场用 AI 框架重定价时，估值倍率将系统性上移。
软件 AI Seed · post-money
$30–50M
纯软件公司 · 标准 AI 定价
Physical AI Seed · post-money
$3–4M
FOUNTAIN 进入点 · 硬件定价框架
差距：15× — 但这两类公司本质上都是 AI 公司。Physical AI 公司的核心资产不是硬件 BOM，而是 AI 驱动的用户数据和订阅收入。
当市场完成认知迁移 — 从"这是一家硬件公司"到"这是一家 AI 公司，恰好以硬件形态交付" — 定价框架将系统性重估。FOUNTAIN 以 $4M post-money 进入，这是硬件定价的尾巴，AI 定价的前夜。
中国的 Physical AI 种子轮已经 $10M+ — 说明同一赛道在另一个市场的定价已经启动。美国 Physical AI 是最后的估值洼地。
当市场完成认知迁移 — 从"这是一家硬件公司"到"这是一家 AI 公司，恰好以硬件形态交付" — 定价框架将系统性重估。FOUNTAIN 以 $4M post-money 进入，这是硬件定价的尾巴，AI 定价的前夜。
中国的 Physical AI 种子轮已经 $10M+ — 说明同一赛道在另一个市场的定价已经启动。美国 Physical AI 是最后的估值洼地。
回报展望 — 不是承诺，是方向。 FOUNTAIN 不承诺具体回报倍数。我们承诺的是：在最便宜的时点进入一个即将被系统性重定价的资产类别。当 Physical AI 估值从硬件框架向 AI 框架迁移 — 今天的 $4M post-money entry，对应的是未来巨大的重定价空间。
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Slide 12 / 19 — Fund Terms
11FUND TERMS · 基金条款
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
Fountain Fund I — 核心条款。
紧凑结构、明确周期、与 LP 利益对齐。
基金规模
$7M 目标 · $5M 最低 · $10M 上限
基金持股比例
5%
架构
Delaware LP · 可设 Cayman feeder
配套 PROGRAM 股权*
5% ⇄ $200K 服务 · FOUNTAIN Inc. 持有
投资期
Final Close 后 2 年
基金期限
2+3+1 = 6 年
组合构建
按基金规模分级
每批构成
8 美国 base + 2 中国 base
初始投资
$200,000 现金
跟投金额
至多 $500,000 / 家
管理费
承诺额 2% · 5 年
CARRY 比例
20% · 无 hurdle
GP 出资
2% (FOUNTAIN 创始人)
最低 LP 出资额
$250,000
* Program 部分 (5%) 由 FOUNTAIN Inc. 独立持有，不涉及 LP 经济权益。详见 Program Track Record。
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Slide 13 / 19 — Structure
12STRUCTURE · 分级结构
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
组合规模随募资额动态匹配。
Fountain Fund I 不预先承诺固定组合规模，而是根据实际募集到的资金动态调整投资数量 — 不夸海口，不放置闲钱。
MIN · 最低规模
$5M
初始投资
10 家
跟投
5 家
最小可行规模。投资节奏紧凑，单笔头寸更集中。
TARGET · 目标方案
$7M
初始投资
15 家
跟投
6 家
覆盖广度与单笔集中度平衡，跟投空间充足。
CAP · 上限规模
$10M
初始投资
20 家
跟投
10 家
跟投覆盖率达 50% — 高信号 breakout 集中加码。
每笔投资定价 · 透明对价
CASH · FUND I
$200K 现金 ⇄ 5%
Fund 持股
Fund 持股
+
PROGRAM · FOUNTAIN INC.
$200K 服务 ⇄ 5%
市场已验证对价
=
COMBINED · TOTAL
$400K 总对价 ⇄ 10%
隐含 post-money ≈ $4M · 对标美国 Physical AI Seed
Program 部分 (5%) 由 FOUNTAIN Inc. 独立持有，与 Fund LP 经济不交叠。每笔跟投：至多 $500K，用于支持 Series A/B 阶段 breakout。
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Slide 14 / 19 — Portfolio Construction
13PORTFOLIO CONSTRUCTION · 组合构建
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
资金部署，按 tier。
$10M 上限场景的完整部署 — 每一美元都对应具体的投资位置。更小的募资规模按比例缩放。
资金配置 · $10M 上限场景
初始投资20 家 × $200K
$4.00M
40.0%
Follow-on 储备10 家 × $500K
$5.00M
50.0%
管理费5 年 × 2%
$1.00M
10.0%
每批构成 (10 家)
美国 base 创始人
8
约 50% 华裔 · 双市场退出 optionality
中国 base 创始人
2
大湾区本地 · 全球化雄心
每批合计
10
跨境 peer 网络 · 网络效应复利
$5M: 10 家初始 + 5 家跟投 | $7M: 15 家初始 + 6 家跟投
不放置闲钱 — 每一美元都有对应的投资位置。
不放置闲钱 — 每一美元都有对应的投资位置。
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Slide 15 / 19 — Exit Strategy
14EXIT STRATEGY · 退出策略
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
通过分阶段二级，加速 DPI。
6 年基金期限要求纪律。回报来自 Series A/B 二级、M&A，以及残余持仓 distribute-in-kind。不等待 10 年的 IPO — 压缩回报周期，匹配 LP 预期。
YEAR 0–2
投资期
20 项初始投资 + 10 跟投。完成完整组合部署。
YEAR 2–4
A 轮老股交易
头部项目部分变现。开始首批 DPI 回流给 LP。
YEAR 3–5
B 轮老股交易
持续组合流动性。中段项目在更高估值上变现部分头寸。
YEAR 4–6
M&A + DIK
战略退出 + 分配股权。结合 Big Tech M&A 趋势与残余仓位 distribute-in-kind。
YEAR 6
基金清算
最终分配。所有头寸完成处置或 in-kind 分配。
DPI 测算
基于 $4M post-money 进入 × 组合退出倍率模型，目标 DPI 5–10×。详见过往硬件种子基金退出数据与 FOUNTAIN 退出假设模型（尽调资料包）。
此为方向性测算，非承诺性回报。实际 DPI 取决于市场条件、退出时机与组合表现。
此为方向性测算，非承诺性回报。实际 DPI 取决于市场条件、退出时机与组合表现。
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Slide 16 / 19 — Team
15TEAM · 团队
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
两个人 × 两个节点 —
全球 Physical AI 稀缺的组合。
全球 Physical AI 稀缺的组合。
硬件创业者 × 硬件投资人。一位把消费硬件从 0 做到并购退出；一位在 HAX 投了三年 consumer hardware · robotics · AI 传感器 seed。两份履历各自独立指向同一个命题。
联合创始人 · 深圳
万旭成
Tree Wan
SHENZHEN · GREATER BAY AREA
消费硬件连续创业者 · 建过、卖过、量产过、全球化过。
Speedfox (阿里巴巴投资的 AI robotics 智能家居品牌) 联合创始人 — 2023 实现并购退出。
头部 AI robotics 品牌 Global GTM / Brand 战略顾问，将其推向 50+ 国家。
SEE Mobile — 亚洲首个 creator-commerce 平台，融资 $100M (腾讯 · 红杉 · IDG · BAI · 5Y)。
Forbes Asia 30 Under 30 · 前腾讯产品设计师 · ZeusMiner COO。
Speedfox (阿里巴巴投资的 AI robotics 智能家居品牌) 联合创始人 — 2023 实现并购退出。
头部 AI robotics 品牌 Global GTM / Brand 战略顾问，将其推向 50+ 国家。
SEE Mobile — 亚洲首个 creator-commerce 平台，融资 $100M (腾讯 · 红杉 · IDG · BAI · 5Y)。
Forbes Asia 30 Under 30 · 前腾讯产品设计师 · ZeusMiner COO。
SCOPE
中国 deal flow · 大湾区供应链 · 硬件执行 · House 运营 · 跨境品牌战略
联合创始人 · 硅谷
Miki Watanabe
Miki Watanabe
SILICON VALLEY · BAY AREA
Physical AI 早期投资人 + 美国平台 0→1 操盘手。
前 HAX Tokyo Investor & GM (3 年，与 Sumitomo 共建 HAX 日本节点；HAX 隶属 SOSV，800+ portfolio · 58 国)。长期审/投 consumer hardware · robotics · AI 传感器 seed。
前 TikTok 美洲 Head of Strategy (TikTok Live) + Head of BP&O (TikTok Shop 美国上线)。
现任 New Beginnings Global 董事 · 前 McKinsey 经理 (美/亚/非) · J.P. Morgan IB。
前 HAX Tokyo Investor & GM (3 年，与 Sumitomo 共建 HAX 日本节点；HAX 隶属 SOSV，800+ portfolio · 58 国)。长期审/投 consumer hardware · robotics · AI 传感器 seed。
前 TikTok 美洲 Head of Strategy (TikTok Live) + Head of BP&O (TikTok Shop 美国上线)。
现任 New Beginnings Global 董事 · 前 McKinsey 经理 (美/亚/非) · J.P. Morgan IB。
SCOPE
美国 deal flow · Physical AI DD · 美国 GTM · 机构 LP 关系 · 退出对接
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Slide 17 / 19 — Track Record
16TRACK RECORD · 履历
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
创始人 & 操盘手背景，而非投资人血统。
多数早期基金由投资人运作。Fountain Fund I 由真正建过、融过、卖过消费硬件与跨境平台业务的运营者操盘 — 同时仍在以运营公司身份持续推动 FOUNTAIN。
20+
合计运营年限
腾讯 · McKinsey · HAX · TikTok · SEE · Speedfox · FOUNTAIN
$100M+
已主导融资规模
腾讯 · 红杉 · IDG · BAI · 5Y · 阿里巴巴
4
创立或联合创立企业
含 1 家通过并购退出 (Physical AI · AI robotics)
双节点
长期生活与运营
深圳 · 硅谷 · 东京 · 西雅图 · 大湾区供应链深度
行业认证与生态网络
Forbes Asia 30 Under 30 (Tree, creator economy 先驱) · 前 HAX Tokyo Investor & GM (Miki, 与 Sumitomo 共建, HAX 隶属 SOSV) · 顾问网络覆盖 湾区机器人实验室、大湾区硬件工厂、TikTok / 创作者经济生态、一线中美 VC。详细背景见补充尽调资料。
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Slide 18 / 19 — HAX Return Model
17HAX RETURN MODEL · 对标回报模型
FOUNTAIN / FOUNTAIN FUND I
HAX 加速器的退出数据 —
种子期硬件投资的回报基准。
种子期硬件投资的回报基准。
HAX (隶属 SOSV) 是全球最大的硬件加速器，FOUNTAIN GP Miki Watanabe 曾任 HAX Tokyo Investor & GM。以下为其公开退出数据与回报模型 — 可作为 Physical AI 种子期回报的结构性参照。
总投资项目数
—
退出数量
—
平均退出倍数
—
[ 待补充 HAX 具体退出数据、投资回报分布与关键案例 ]
FOUNTAIN · FOUNTAIN FUND I · 机密文件
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Slide 19 / 19 — Closing
FOUNTAIN
下一步。
我们将 Fountain Fund I 募集自一小群对 Physical AI 看得清楚、希望持有定义这一代公司的双节点 portfolio 的 LP。
01
30 分钟合伙人会谈
讲解材料，回答 LP 关心的具体问题。
02
尽调资料包
完整数据室，含组合细节、条款、模型、推荐人。
03
确认
2026 Q3 完成募资 close。
万旭成 · Tree Wan
tree@fountainbuild.ai